昨天公布的兩份報(bào)告進(jìn)一步提供世界合金鋁管市場供應(yīng)緊張的證據(jù)– 一份是 Nalco的供貨出售和最新的國際原鋁協(xié)會(huì)的合金鋁管產(chǎn)量數(shù)據(jù). · 我們得知印度合金鋁管生產(chǎn)商N(yùn)alco出售合金鋁管的定單為到岸價(jià)$246/噸。. 這代表著相對(duì)目前現(xiàn)貨交易中很高的升水(到岸價(jià)約$220/噸), 這可能是現(xiàn)貨價(jià)再次上漲的前兆。 以澳大利亞合金鋁管正常的升水來看， Nalco的出價(jià)相當(dāng)于澳大利亞的到岸價(jià)將達(dá)到$250/噸。
合金鋁管現(xiàn)貨價(jià) – 上漲，但是仍然在充足的上漲空間 資料來源: 金屬通報(bào) MRMM · 同時(shí)，國際鋁協(xié)會(huì)公布的2002年第四季度產(chǎn)量 數(shù)據(jù)使我們能計(jì)算出世界合金鋁管冶煉的平衡狀態(tài)，表明合金鋁管市場在去年第四季度出現(xiàn)大的供應(yīng)缺口。 合金鋁管市場轉(zhuǎn)向缺口 資料來源: MRMM · 我們計(jì)算出合金鋁管在兩個(gè)月中十分接近供需平衡后，第四季度已經(jīng)出現(xiàn)300,000噸以上的供應(yīng)缺口，主要是中國鋁產(chǎn)量巨大的擴(kuò)產(chǎn)所造成的 (因而增加合金鋁管的需求) ，第四季度出現(xiàn)供應(yīng)缺口。
· 2002年第四季度中國鋁的產(chǎn)量據(jù)報(bào)告已經(jīng)達(dá)到129。7萬噸，比第三季度增加了160,000噸，比2001年第四季度增加了350,000噸。這導(dǎo)至季度比較合金鋁管需求增加360,000噸，年度比較增加700,000噸以上。. · 公布的數(shù)據(jù)顯示，中國今年一月 的鋁產(chǎn)量下降，部份原因是因?yàn)榧竟?jié)性調(diào)整 (正常情況下一月是年中產(chǎn)量最低的月份), 同時(shí)也因?yàn)橐恍┑貐^(qū)的原料短缺和供電不足。
中國的鋁產(chǎn)量增漲率是否強(qiáng)勁將是合金鋁管市場供應(yīng)是否會(huì)繼續(xù)緊張的關(guān)鍵。 · 以一些冶煉商仍將繼續(xù)其大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃來看，我們相信中國的鋁產(chǎn)量將在今后的幾個(gè)月里恢復(fù)上 升勢頭。2003年產(chǎn)量預(yù)期將達(dá)到560萬噸。2002年的產(chǎn)量為440萬噸。 中國鋁產(chǎn)量是合金鋁管緊張的一個(gè)關(guān)鍵因素 Source: SSB, China Metals, MRMM · 即使中國國內(nèi)的合金鋁管精煉增加產(chǎn)量，我們相信中國鋁產(chǎn)量的快速擴(kuò)張仍將要求增加大量的進(jìn)口。中國合金鋁管的進(jìn)口量從2000年不到190萬噸，至2001年達(dá)到330萬噸，2002年超過了450 萬噸，2003年將增加至550萬噸。在2004年達(dá)到670萬噸。 中國合金鋁管進(jìn)口將繼續(xù) Source: MRMM · 世界上今后的 2年里很少有新的合金鋁管產(chǎn)能投入市場，去滿足迅速增加的合金鋁管需求。其結(jié)果將導(dǎo)致2004年出現(xiàn)合金鋁管供應(yīng)極度緊張的狀態(tài)。
· 在2005至2006年，我們考慮到幾個(gè)工程將會(huì)被投資，以2003和2004年合金鋁管將出現(xiàn)高價(jià)來看，這些工程會(huì)走在前面。然而，如果這些工程中推遲就會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng) 量的嚴(yán)重緊缺就會(huì)在2004年出現(xiàn)，在2005年持續(xù)。 · 根據(jù)與中國市場觀察家的討論，我們認(rèn)為中國鋁業(yè)的合金鋁管產(chǎn)量會(huì)以比其自已所聲稱的更快的速度擴(kuò)大(從目前至2006年產(chǎn)量將增加250萬噸). · 然而，在中國之外現(xiàn)在有許多主要的合金鋁管精煉產(chǎn)能的擴(kuò)充已經(jīng)指向2006年階段– 但卻不是在2003和2004年階段: ? Rio Tinto正在開發(fā)新的Comalco 氧經(jīng)鋁冶煉工程，從2005年起將年產(chǎn)140萬噸合金鋁管。 ? 巴西 的 Alunorte 冶煉商正在進(jìn)行產(chǎn)能從160至250萬噸的擴(kuò)充。隨后有可能進(jìn)一步擴(kuò)充170萬噸產(chǎn)能 (是否投資還沒有決定). 我們相信擴(kuò)充年產(chǎn)量170萬噸使總的生產(chǎn)能力達(dá)到420萬噸的計(jì)劃會(huì)提前執(zhí)行。生產(chǎn)將從2005年開始。雖然這可能是太樂觀了。 ? Alcan 宣布，計(jì)劃擴(kuò)充其Gove 年產(chǎn)量，從150萬噸增加至350萬噸。但是要在2007年才投產(chǎn)。 ? 其它的工程要小得多 (如 Alcoa的Suriname和 Jamaica), 有的還沒有確定投資。 ? 澳大利亞西部的WAGERUP年 產(chǎn)量140萬噸的擴(kuò)充計(jì)劃市場已 等待了很久，可能會(huì)因?yàn)樽罱沫h(huán)境問題而拖延。
中國鋁業(yè)和 Minmetals 宣布在廣西建立年產(chǎn)量800,000噸的合金鋁管冶煉。該工程執(zhí)行的時(shí)間還沒有定。雖然看來不可能在下一個(gè)五年計(jì)劃2006年前動(dòng)工。 主要計(jì)劃中的合金鋁管生產(chǎn)能力 增加量 ('000噸) 時(shí)間 現(xiàn)有產(chǎn)能的擴(kuò)充: Renukoot 0.2 Apr-02 Chalco - Various 2.5 2003-2006 Alunorte 0.9 2003 Clarendon 0.225 Apr-03 Kwinana 0.2 2005 Paranam 0.25 2005 Wagerup 1.4 2005? Alunorte 1.7 2005+ Worsley 0.3 2005+ Gove 1.5 2007 現(xiàn)有產(chǎn)能擴(kuò)充總量 9.175 新開發(fā)產(chǎn)能: CAP 1.4 2005 Guixi 0.8 2006 新開發(fā)產(chǎn)能合計(jì) 2.2 增加產(chǎn)能總合 11.375 資料來源: MRMM · 由于2003和2004年 新的合金鋁管產(chǎn)能進(jìn)入市場，我們相信合金鋁管冶煉的作業(yè)率需要出現(xiàn)劇烈的上升才能滿足需求的增加。
現(xiàn)貨合金鋁管的價(jià)格 (以LME鋁價(jià)的百分比來計(jì)算) 和合金鋁管冶煉的作業(yè)率有著密切的關(guān)系。 生產(chǎn)能力利用率和現(xiàn)貨合金鋁管價(jià)的關(guān)系 Source: MRMM · 我們的預(yù)期預(yù)示著世界2004年的作業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)率將超過95% , 和2000年年產(chǎn)量為一百萬噸的 Gramercy合金鋁管廠發(fā)生爆炸后 關(guān)閉激發(fā)價(jià)格上漲至$450/噸時(shí)的情況相似. · 我們并不預(yù)期價(jià)格會(huì)達(dá)到那時(shí)的高度，但是我們相信現(xiàn)貨合金鋁管的價(jià)格仍然有較大的上升空間。上漲至到岸價(jià)$300/噸。在今后的幾年里會(huì)引發(fā)合同定貨價(jià)格明顯上升。
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