康盛股份：制冷鋼管業(yè)龍頭合金鋁管業(yè)務高增長投資建議：康盛股份主營業(yè)務是制冷管路及其延伸產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，公司制冷鋼管市場占有率居行業(yè)領先地位，2008年公司開始生產(chǎn)制冷用合金鋁管，產(chǎn)品主要用在家用冰箱和空…
康盛股份：制冷鋼管業(yè)龍頭
合金鋁管業(yè)務高增長
投資建議：康盛股份主營業(yè)務是制冷管路及其延伸產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，公司制冷鋼管市場占有率居行業(yè)領先地位，2008年公司開始生產(chǎn)制冷用合金鋁管，產(chǎn)品主要用在家用冰箱和空調(diào)中，目前家用空調(diào)和冰箱行業(yè)產(chǎn)銷量持續(xù)向好，隨著城市化逐漸推進，我們?nèi)钥春?010年家用制冷行業(yè)的發(fā)展。 公司致力于推動家用制冷電器管路的材料替代革命，目前
合金鋁材料在空調(diào)管路系統(tǒng)中的使用日益普及，公司
迎合這一潮流，積極發(fā)展合金鋁管路業(yè)務，2009年公司合金鋁業(yè)務同比增長188%，未來仍將保持高速增長。 公司是家用制冷電器制冷鋼管龍頭企業(yè)，市場占有率從2003年的8.67%快速上升到2009年的28.98%。公司本次
擬發(fā)行不超過3600萬股，投入合金鋁管路系統(tǒng)制造和鋼制冰箱管路系統(tǒng)節(jié)能降耗技術改造項目，達產(chǎn)后可緩解公司產(chǎn)能緊張的情況。并提供公司技術水平、生產(chǎn)能力和市場競爭力，減少能源消耗。 我們預測公司2010-2012年每股收益分別為0.63元、0.79元、0.99元。參照同行業(yè)上市公司和近期中小板新股發(fā)行情況，我們認為康盛股份的二級市場合理估值為相對2010年35倍市盈率，合理股價為22.05元，考慮到中小板一級市場的市盈率情況，我們建議的詢價區(qū)間為相對2010年30-35倍市盈率，即18.90元-22.05元。
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